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04
2023
家電行業一季報前瞻:內需呈現弱復蘇,部分企業有望超預期
Q1家電板塊整體內需呈弱復蘇,海外持續去庫存導致出口疲軟。地產竣工及二手房數據整體表現相對較弱,使得2023Q1多數家電品類終端表現呈現弱復蘇態勢。同時出口仍受海外去庫存等因素影響,整體表現疲軟。 白電板塊,空調出貨端迎來改善,整體出口壓力仍在。零售端,1-2月空冰洗線上銷量同比+23.8%/-2.0%/-9.3%;線下同比+0.2%/-9.3%/-16.8%(奧維數據)。考慮到疫情對發貨端的影響,我們將12月至2月家空內銷出貨結合起來看(產業在線數據),累計同比仍+10.5%,結合3月排產數據預計23Q1空調內銷出貨同比+17%(參考Q4同比-5%),說明內銷出貨確實迎來改善;出口方面,Q1渠道庫存帶給出口企業的壓力仍在,但排產預期降幅有所收窄,說明出口企業對未來判斷更樂觀。預計板塊Q1營收增速有望回升,增速區間+0%至5%,業績端,各企業盈利能力依舊分化,且22Q1整體基數較高,預計+5至10%。
去庫存格局不變 銅價或推升至7萬-7.3萬元/噸區間
1、宏觀。海外方面,美聯儲連續快速加息的“后遺癥”開始顯現,歐美中小銀行先后爆發擠兌風險,雖然在央行和政府的快速提供流動性和不斷斡旋下該事件走向緩和,但潛在的“黑天鵝”風險并不能有效排除,另外控通脹和金融潛在風險下,美聯儲政策陷入兩難,市場押注美聯儲政策轉向,風險偏好也迅速回暖,并導致美元指數走弱,但站在高利率環境以及潛在金融風險的角度去思考,海外的經濟或需求前景已并不能成為支撐大宗走高的因素;國內方面,經濟修復仍在進行,市場回暖偏緩慢,且國內傳統旺季下,政策支持力度開始放緩,“穩增長”和“調結構”并行下需求或始終面臨不溫不火的局面。
通脹預期擺動,銅價高位止步不前
隨著歐美銀行事件逐步緩解,市場情緒逐步修復,但對于七萬以上高價,市場認可度仍然不高。 海外來看,歐美銀行事宜暫歇,但對其銀行和金融系統問題仍需保持警惕,拜登表已盡一切可能利用現有機構來解決銀行業危機,但危機“尚未結束”。多國宣布實施自愿石油減產,歐美通脹預期或遭遇沖擊,進而影響銅價估值基準。特朗普突遭刑事起訴,預計4日到紐約上庭。本周關注美國非農數據。國內來看,中國3月官方制造業PMI51.9,非制造業PMI創12年新高。3月財新制造業PMI報50,不及預期的51.4。國家統計局數據顯示,1-2月份,受量價等多因素影響,全國規模以上工業企業利潤總額同比下降22.9%。
制冷劑:R32堅挺上漲!
制冷劑 上周制冷劑成本小幅下滑,市場價格維穩運行。R22均價20000元/噸,較上周持平;R32主流成交價參考14929元/噸,較上周漲3.0%;R125均價26000元/噸,較上周持平;R134a均價24000元/噸,較上周持平。 R22:原料端,三氯甲烷市場價格小幅下行,無水氟化氫定價上調,成本支撐增強;供應端,整體開工正常,企業生產自用原料用途為主,外售量較少;需求端,內貿需求有明顯提升,下游采購積極性增加,整體價格漲后維穩。
生鮮食用菌冷鏈物流領域首個國家標準發布
近日,由福建省農科院農業工程技術研究所牽頭制定的國家標準《GB/T 42482-2023生鮮銀耳包裝、貯存與冷鏈運輸技術規范》獲批發布。這是我國生鮮食用菌冷鏈物流領域的首個國家標準,填補了我國生鮮銀耳保鮮方面的國家標準空白。 我國是銀耳生產大國,其中古田縣去年銀耳產量超38萬噸,占全球產量超九成。傳統銀耳銷售以干品為主。近年來,隨著消費水平提升,以及深加工市場帶來的需求,生鮮銀耳占比逐年上升。 “生鮮銀耳水分含量高達90%,易腐爛、霉變,產生‘米酵菌酸’毒素。”省農科院農業工程技術研究所副研究員賴譜富說,“米酵菌酸”耐熱,常規烹調難以破壞其毒性,人體攝入后,可造成肝腎損傷、引發器官衰竭和死亡。
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